Nos clients fidèles se souviendront sans doute de notre article datant d’il y a un an, dans lequel nous évoquions la situation préoccupante du marché immobilier chinois. Notre conclusion était alors que la Chine prenait les mesures ap- propriées, mais que la situation était loin d’être rose. Nous avions donc décidé de ne pas suivre aveuglément les masses en investissant dans un marché chinois qui nous semblait pourtant être le moins cher. Au lieu de cela, nous avions opté pour des valeurs qui faisaient baisser les prix et des valeurs de qualité, tant aux États-Unis qu’en Europe. Sans prétendre être des visionnaires du passé, nous sommes heureux de constater qu’à ce jour, cette décision s’est avérée être la bonne pour nos clients.
2023 serait l’année de la récession : peut-être la récession la plus largement prédite de tous les temps. Peu importe si celle-ci se matéria- lisait ou pas, le marché l’avait déjà anticipé. SDM n’essaie donc pas de faire des prédictions à court terme : elle y parvient très rarement. Cependant, quiconque se serait laissé influencer et aurait quitté le marché boursier, aurait manqué des années boursières fantastiques ! Bref, en bourse, il faut raisonner à moyen et long terme, et, il arrive, qu’il y ait de mauvaises années comme celle de 2022.
SDM n’essaie donc pas de faire des prédictions à court terme : elle y parvient très rarement.
Le facteur macroéconomique le plus important aujourd’hui, voire même toujours, est l’inflation. L’inflation détermine le niveau des taux d’intérêt directeurs et, par conséquent, le rythme du cycle économique. L’inflation diminue progressivement tant aux États-Unis qu’en Europe : les hausses de taux d’intérêt font donc leur travail et le pic des taux d’intérêt semble proche. Même si personne n’en est sûr, l’économie continue de bien fonctionner ; les bénéfices des entreprises se maintiennent et le chômage reste très faible. On aimerait trouver une solution clé-en-main, comme on prendrait une pilule magique pour faire disparaître tous les problèmes d’un coup. Ce n’est malheureusement pas ainsi que fonctionne le cycle économique.
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SDM_Point_2023-Q3_Macro_FR
