D’Ieteren

Le holding familial belge D’Ieteren est principalement actif dans l’industrie automobile, un secteur typiquement cyclique. Néanmoins, D’Ieteren est une action plutôt défensive grâce à sa participation de 50 % dans Belron, le leader mondial de la réparation de vitres automobiles, présent dans 37 pays, dont les États-Unis représentent, à eux-seuls, 60 % de ses revenus. Sa deuxième activité est la distribution automobile, où elle occupe la première place en Belgique avec une part de marché de 25 %. D’Ieteren est une valeur intéressante en raison de ses perspectives de croissance significatives, de sa décote par rapport à la valeur sous-jacente de ses participations et du fait que la famille D’Ieteren/Perrier détient 60 % des actions. En outre, l’augmentation du dividende et le programme d’achat d’actions de 100 millions d’euros constituent un bonus appréciable.

Iberdrola

Iberdrola produit et distribue de l’énergie en Espagne, au Royaume-Uni, aux États-Unis, au Portugal et en Amérique latine. Cette entreprise est spécialisée dans les énergies renouvelables, notamment le gaz naturel, l’énergie éolienne, l’énergie solaire et l’énergie nucléaire. Elle est également un investisseur majeur dans l’hydrogène vert. La demande d’électricité devrait connaître une forte augmentation dans les années à venir, en raison notamment de la croissance significative des centres de données alimentant l’IA.  En outre, les conflits géopolitiques montrent la nécessité de recourir à différentes sources d’énergie. Par conséquent, Iberdrola, avec son rendement du dividende de 4,3 %, est bien placée pour profiter de cette tendance.

META

Meta domine le monde des médias sociaux avec Facebook, Instagram et Whatsapp, entre autres. La croissance des recettes publicitaires, l’augmentation continue du nombre d’utilisateurs et les nombreuses applications d’IA rendent Meta intéressante. Meta se négocie à un ratio PEG (price/earnings to growth) attendu de 1,24, ce qui indique que le prix n’est pas trop cher par rapport à la croissance attendue des bénéfices. Par ailleurs, Zuckerberg a annoncé un programme de rachat d’actions de 80 milliards de dollars et Meta verse un dividende pour la première fois. En outre, son concurrent TikTok, détenu par la société chinoise ByteDance, fait l’objet de pressions pour vendre ses activités aux États-Unis. Cela pourrait donner à Meta une position encore plus forte sur le marché.

Microsoft

Microsoft devient une valeur incontournable dans tout portefeuille en raison de sa capacité à définir les prix, à occuper une position de leader sur le marché et à innover.  Aujourd’hui, l’activité Cloud basée sur l’IA est son principal moteur de croissance, mais d’autres activités telles qu’Office, Windows et LinkedIn continuent également de croître. Le lancement de Copilot, qui vise à intégrer l’IA dans les systèmes informatiques afin d’améliorer la productivité, a remporté un franc succès. Avec l’acquisition d’Activision Blizzard et de la division XBOX, l’ambition de Microsoft est d’être le numéro 1 du jeu. Microsoft bénéficie de marges bénéficiaires élevées grâce à son pouvoir de fixation des prix supérieur et dispose d’un bilan solide qui lui confère une stabilité financière, lui permettant de résister aux fluctuations économiques.

Novo Nordisk

Novo Nordisk est le spécialiste mondial du diabète et de l’obésité. Ses traitements sont développés à partir du GLP-1, une hormone qui stimule la sécrétion d’insuline après un repas. La demande de GLP-1 augmente rapidement, un marché sur lequel Novo Nordisk détient aujourd’hui une part de marché élevée, mais où la concurrence, telle qu’Eli Lilly, se développe également rapidement. Novo Nordisk dispose d’un fort pouvoir de fixation des prix grâce à ses brevets, d’une demande supérieure à l’offre et d’un rendement des capitaux propres pouvant atteindre 99,9 %, car ces médicaments sont, après tout, extrêmement coûteux. La position financière exceptionnellement forte de Novo Nordisk se traduit par des acquisitions ciblées et des investissements d’expansion importants, grâce auxquels l’entreprise s’efforce de maintenir sa position de leader sur le marché.

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