Obligations : un pilier de stabilité et de diversification dans votre portefeuille

Imaginez ceci : une entreprise souhaite lever des fonds pour financer son développement. Plutôt que de se tourner vers une banque, elle peut choisir d’émettre des obligations. Cela signifie qu’elle emprunte de l’argent auprès d’investisseurs, comme vous. Lorsque vous achetez une obligation, vous prêtez effectivement de l’argent à l’entreprise. En échange, celle-ci vous verse des intérêts annuels (par exemple 4 %) pendant une période définie, souvent sur 10 ans. À la fin de cette période, vous récupérez votre investissement initial (le principal).

Félicitations ! Vous êtes désormais détenteur d’une obligation !

Voici la définition la plus simple d’une obligation : un titre de créance qui vous permet de prêter de l’argent à une entreprise ou un État, en échange de paiements d’intérêts réguliers et du remboursement du principal à l’échéance.

Qu’est-ce qu’une obligation?
Une obligation est un titre de créance négociable qui permet à un investisseur de prêter de l’argent à une entreprise ou à un gouvernement. En échange, l’investisseur reçoit deux choses : un paiement d’intérêts (fixe ou variable), appelé coupon, et le remboursement du montant initial à l’échéance.

Exemple:
Supposons que vous achetiez une obligation d’État belge d’une valeur nominale de 100 000 €, d’une durée de 8 ans, avec un coupon de 2,80 %. Que signifie cela exactement ?

Revenu annuel
Vous recevez chaque année 2 800 € d’intérêts (= 2,80 % de 100 000 €)1
Remboursement
Après 8 ans, vous récupérez la valeur nominale de l’obligation, soir vos 100 000 €

Rendement total
Vous percevez 22 400 € de coupons pendant les 8 ans.

Prêter de l’argent vs. donner de l’argent
Lorsque vous prêtez de l’argent à une entreprise, il s’agit d’une obligation. L’essentiel ici est que l’argent prêté doit être remboursé à une échéance déterminée. Si, au lieu de cela, vous aviez échangé votre argent contre une part de l’entreprise, il s’agirait d’une action. En tant qu’actionnaire, vous devenez copropriétaire de l’entreprise : vous participez aux bénéfices (dividendes), mais vous courez également le risque de pertes.

Un détenteur d’obligation, en revanche, est un créancier : il prête de l’argent et a le droit d’être remboursé. En cas de faillite, le détenteur d’obligation est payé avant les actionnaires. Cette sécurité a bien sûr un coût : le rendement attendu à long terme des obligations est généralement plus faible que celui des actions.

Coupons, durées et rendements : les trois piliers
Pour comprendre les obligations, il est essentiel de maîtriser trois concepts clés : le coupon, la durée et le rendement. Le coupon est le paiement annuel d’intérêts, fixe ou variable, exprimé en pourcentage de la valeur nominale de l’obligation. Par exemple, une obligation d’une valeur nominale de 100 000 € avec un coupon fixe de 5 % verse chaque année 5 000 €. Ce montant reste constant, quelle que soit l’évolution des marchés.

La durée est la période restante avant le remboursement de l’emprunt. Elle s’étend de l’émission de l’obligation jusqu’à la date d’échéance, lorsque le montant emprunté est remboursé. La durée peut varier considérablement : une obligation peut être émise pour 1 an, ou même pour 100 ans. Certaines obligations, appelées obligations perpétuelles, n’ont pas de date d’échéance.

Le rendement fait référence au rendement effectif de l’obligation. Il prend en compte plusieurs éléments : le prix d’achat de l’obligation, le coupon reçu et la durée. Il représente le rendement réel que l’investisseur peut espérer obtenir en fonction de ces facteurs.

Une obligation est généralement émise au prix d’émission de 100. Supposons que vous achetiez une obligation avec un coupon de 4 % à 95. Le rendement effectif sera supérieur à 4 %, car avez-vous acheté cette obligation à un prix inférieur à sa valeur nominale, et vous serez remboursé à 100 à l’échéance.

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